“本年第一季度跨国车企财报数据浩大下滑了，这一表象实属稀罕。”有业内东谈主士不禁感叹谈。

往昔财报季，主流跨国车企通常展现出坚韧的功绩韧性，其营业利润率浩大稳居国内上市车企之上。可是，本季度的财务推崇却令阛阓大跌眼镜——岂论是百年传统车企照旧豪华品牌领头羊，绝大多数企业要么堕入增收不增利的时局，要么需直面销量与盈利双双下滑的问题。

在评释功绩承压的根底原因时，这些车企一辞同轨地指向了团结漏洞身分——好意思国反复的关税政策。

前段时代，好意思国晓谕对入口汽车及零部件征收25%的高额关税，此举如团结颗重磅炸弹，在全球汽车产业激励剧烈动荡。通用、福特、丰田、宇宙、飞驰、保时捷等跨国车企首当其冲，弥远以来被覆盖的脆弱性内情毕露。

仅一年，跨国车企功绩大变天

2023年/2023财年，全球汽车行业迎来疫情后的权贵复苏。

比如，宇宙集团2023年全球寄托量达924万辆，同比增长12%，营收增长15%至3223亿欧元，税后净利润从158亿欧元增至179亿欧元。

丰田汽车2023财年更是创下91年来历史最高营业利润，达5.35万亿日元，同比增长96.4%，全球销量增长5%至1100余万辆。通用、福特、起亚等车企相通完满了销量与利润的双重增长。

可是好景不常，2024年全球汽车阛阓时局发生变化。到了2025年第一季度，更是变得越发纵横交叉。

宇宙集团一季度营收略增至776亿欧元，但营业利润却下滑36.9%至28.7亿欧元，利润率从6%降至3.7%，税后利润更是下滑40.6%至21.9亿欧元。

良马集团情况雷同，同期总收入为337.6亿欧元，同比下落7.8%；净利润为21.7亿欧元，同比降幅26.4%，解放现款流同比减少跳跃三分之二，仅为4.13亿欧元。

梅赛德斯-飞驰的财务情景相通令东谈主担忧，一季度营收为332.2亿欧元，同比下落7%，净利润下落43%至17.3亿欧元，利润率萎缩至7.3%。值得瞩意见是，飞驰废弃了全年盈利预测，坦言无法评估关税等省略情身分对下半年业务的影响。

好意思系车企中，福特汽车一季度营收同比下落5%至407亿好意思元，净利润仅为4.71亿好意思元，较2023年同期的13.3亿好意思元径直腰斩过半。

通用汽车虽完满营收小幅增长2.3%至440亿好意思元，但净利润下落6.6%至28亿好意思元。特斯拉功绩推崇更为惨淡，一季度净利润同比暴跌71%至4亿好意思元。

日系车企方面，丰田汽车2024财年(2024年4月1日-2025年3月31日)营收增长6.4%至48万亿日元，但营业利润下落10.3%至4.8万亿日元，没能延续前一年的色泽推崇。

马自达、日产等车企情况更为严峻。马自达已取消来年的盈利预测。日产汽车2024财年更是堕入6709亿日元的净亏空，尤其是解放现款流为负2428亿日元，资金链极为病笃。本田汽车同期净利润也出现了双位数下滑。

韩系车企起亚一季度也存在增收不增利的问题，净利润下落14.8%至2.39万亿韩元。当代汽车净利润增长几近停滞，并在中国阛阓销量下滑38.1%，反应出区域性阛阓挑战。

上述数据标明，现时跨国车企浩大呈现两种推崇形态：一是收入增长但利润承压，如丰田、马自达和宇宙等；二是销量、利润双双下落，如良马、福特和飞驰等。尽管推崇各别，但果然统统车企齐将功绩下滑归因于一个共同身分——关税政策带来的成本压力。

宇宙集团旗下保时捷因关税影响将全年利润率预期从10%以上大幅下调至6.5%，并被爆料暂停向好意思国阛阓发货。良马集团斟酌关税可能使2025年收益减少10亿欧元。

福特想到关税将带来25亿好意思元的成本冲击，其中约15亿好意思元难以通过里面顺次对消。通用汽车的关税敞口更为权贵，高达50亿好意思元，其中从韩国入口成本占了20亿好意思元。丰田也表露，关税政策仅在2025年4-5月就将导致其利润减少约12亿好意思元。

除关税外，区域阛阓差异也加重了跨国车企的计议压力。在中国，传统车企面对原土新能源品牌的坚韧挑战。受此影响，本年一季度，宇宙集团在华纯电动车寄托量同比下落37%，良马寄托量下落17.2%，飞驰销量下落10%，当代销量下落近四成。

在北好意思，尽管关税告成前出现短期抢购潮，但这种增长被视为“透支”效应难以陆续。少见据自大，当今好意思国新车平均价钱已接近5万好意思元。在好意思国阛阓，福特一季度销量同比下落1.3%。通用汽车因关税影响导致成本激增，已暂停对其2025年财务预测。

在欧洲，尽管需求相对深远，但宇宙和良马等欧洲车企需豪迈CO2排放限定带来的合规成本，或所有面对超百亿欧元罚金。比如，宇宙将被影响6亿欧元利润。

阛阓省略情趣也正在影响车企的弥远政策有想到打算。部分车企撤退2025年度/2025财年的财务预期；多家车企启动调度居品策略，如阿斯顿·马丁截至出口并不雅望订价，日产和丰田、通用等则加速部分车型的好意思国脉土化分娩。

跨国车企的“脆弱”

全球汽车产业面对前所未有的政策冲击之际，跨国车企的抗风险智商显得尤为薄弱。这一脆弱性的中枢根源在于其高度依赖全球化和出口阛阓，尤其是德国、日本等汽车制造强国对好意思国阛阓的过度依赖，使其在面对政策变化时显得特地脆弱。

欧洲汽车制造商协会数据统计，2024年欧洲车企向好意思国出口了价值384亿欧元的汽车，其中德国三大车企——宇宙、飞驰和良马，占据欧盟对好意思出口的73%。好意思国对入口汽车加征25%的关税，无疑给德国汽车工业带来了严重冲击。

日本汽车产业相通高度依赖出口，尤其是对好意思国阛阓。凭证彭博产业议论自大，2024年，好意思国占丰田汽车全球销量的23%、日产汽车的28%、本田汽车的35%，以及斯巴鲁的70%。旧年，日本向好意思国出口汽车高达131万辆，是该国对好意思出口额最大的单一类别，大致6万亿日元(约合396亿好意思元)。

国际买卖中心买卖与阛阓谍报机构测算，好意思国25%的入口汽车关税可能导致日本在好意思阛阓损失高达170亿好意思元的出口后劲。

韩国车企当代和起亚也面对雷同的出口依赖逆境。2024年，韩国向好意思国出口了价值347亿好意思元的汽车，占过去韩国汽车出口总数近一半。汽车及零部件出口占韩国出口总数的14%，可见繁密性。

2025年第一季度，当代全球销量接近百万辆，其中好意思国阛阓孝顺超20万辆；起亚全球销量增长1.6%至77.3万辆，主要收获于好意思国阛阓对羼杂能源车型的坚韧需求。据韩国投资证券的数据自大，当代汽车和起亚约三分之一的全球销量来自好意思国阛阓，而其中入口车占比约为三分之二。

两家企业均表露关税彰着推高了运营成本，比如当代的销售成本增幅(9.9%)已跳跃营收增幅(9.2%)，利润率因此受到彰着挤压。

这种对外部阛阓的高度依赖使得德国、日本和韩国的汽车制造商在面对好意思国关税政策变化时缺少饱和的韧性。

与此同期，内需阛阓不及进一步收缩了跨国车企的抗风险智商。在德国，尽管汽车产业是经济支援，但国内阛阓需求相对有限。据行业协会VDA表露，旧年德国共分娩了410万辆轿车，其中310万辆用于出口。宇宙和良马等德国车企难以依靠国内破钞来缓冲外部冲击。

日本国内阛阓需求相通有限，日本汽车制造商协会申诉自大，2024年日本国内销量约为440余万辆，而对好意思销售量高达590万辆(其中一半来自出口)。日本政府冷落裁减破钞税以刺激国内需求的建议，正好突显了日本阛阓吸纳分娩智商的不及。

韩国国内阛阓虽推崇深远，但2025年第一季度当代和起亚的国内销量所有仅为30万辆，占总比不到两成，难以因循企业举座范围。

全球汽车供应链的深度整合进一步放大了关税政策的影响。如北好意思阛阓的分娩汇集高度依赖好意思国、加拿大和墨西哥的协同运作，何况亦然全球主要相差口基地之一。同期，跨国车企销往好意思国的汽车有很大部分礼聘出口形态。

举例，福特在好意思国销售的汽车中固然有或者为原土分娩，但仍依赖墨西哥和中国的零部件及整车产能；通用在韩国的分娩基地也主要返销好意思国阛阓；本田汽车销往好意思国阛阓的四成销量是从日本出口；丰田在日本分娩的约有50万辆汽车主要出口石友意思国；德国主要车企如宇宙、奥迪和飞驰的墨西哥基地也有近50%产量出口石友意思国。

而新关税政策冲破了这一弥远以来的均衡。可见，即使领有腹地化分娩智商的车企，也难以统统躲闪全球买卖壁垒的影响。

而电动化转型本应为车企提供新的增长点，但当今尚未权贵增强其韧性。宇宙集团2025年第一季度纯电动车寄托量虽增长59%(21.7万辆)，但在中国阛阓下落37%(2.6万辆)，收缩了举座推崇。

良马同期电动车销量增长28.5%至15.7万辆，但腾贵的研发成本和关税压力压缩了利润率。飞驰一季度电动车销量不到5万辆。当代和起亚的电动化车型一季度销量分别增长10.5%和10.7%，但所有不到40万辆的范围，难以填补高企的分娩成本和关税用度。

电动化需要无数老本参预，而全球需求的区域性差异使得车企难以通过新业务快速对消关税带来的负面影响。是以，基于全球电动汽车需求下落、关税影响等，本田暂停了在加拿大投资150亿好意思元竖立电动汽车及电板工场的计议。

另一繁密身分是，中国脉土车企凭借矫健的国内阛阓因循和成本上风，正在进一步挤占跨国车企的阛阓份额。比如在东南亚阛阓，受到中国品牌强势繁密，日系在该阛阓的份额已跌破或者。

彭博社分析指出，日本汽车行业可能需要通过整合来完满范围经济并摊派投资压力，这一策略未必也适用于其他地区的车企。

也不是无解

不错看出，跨国车企表示了其在单一阛阓依赖和供应链脆弱性方面的不及。为增强抗风险智商，跨国车企需通过调度全球阛阓政策、详情利基阛阓、寻求新的深远阛阓以及加强腹地化分娩等样子，优化资源成就并散播风险。

多元化阛阓布局已成为裁减风险的首要弃取。盖世汽车议论院分析师指出，跨国车企在阛阓弃取上不应过度依赖某些单一区域，“需要全球布局，不把鸡蛋放在一个篮子里。”

这少量关于重押好意思国阛阓的企业尤为繁密。好意思国对汽车相差口征收的高额关税，使得德国、日本和韩国等汽车制造强国遭受严重冲击。

开采利基阛阓和寻找新的深远增长点是散播风险的有用旅途。利基阛阓的开采能为车企提供深远的细分阛阓收入，十分是在传统阛阓竞争加重的配景下。同期，部分跨国车企还可在印度、东南亚和拉好意思等新兴阛阓布局，以均衡主要阛阓的波动风险。

骨子上，新兴阛阓已为部分跨国车企提供了新的增长契机。2025年第一季度，当代汽车在印度的批发销量增长10.6%，主要收获于SUV车型的坚韧推崇。起亚借助于Syros SUV的告成推出，在印度阛阓的销量也有所增长。

东南亚和非洲等地区相通展现出巨大后劲。国际汽车制造商组织数据自大，2024年东南亚汽车销量约350万辆。跨国车企可通过与当地企业合营或建立合伙工场，开采合乎这些新兴阛阓的经济型车型，把捏区域增长红利。尤其是日系车企，需保住在东南亚、南亚的主导地位。

上述分析师还以为，跨国车企还豪迈重心大阛阓加强腹地化分娩投资，躲闪入口形态带来确当地政府关税反噬。

以宇宙汽车为例，面对中国阛阓竞争力下滑的时局，该公司计议再投资25亿欧元扩建合肥分娩和更正中心，同期计议在异日几年推出跳跃20款新能源车型，充分欺诈中国脉土的研发与供应链资源，提高在中国阛阓的竞争力。

关于部分跨国车企来说，好意思国阛阓相通极为繁密，是以也礼聘了多种顺次。比如，福特汽车正通过保税运载样子对消约10亿好意思元的关税成本。保时捷则通过提前调配库存缓解短期冲击。

当代汽车更是成立成心职责组，也正谈判将部分销往好意思国的车型从韩国调动至其他地差别娩。其败露，部分Tucson跨界车型的分娩已从墨西哥调动石友意思国。

图片起首：保时捷

与此同期，居品各样化策略也日益受到可爱。尤其是从阛阓趋势来看，羼杂能源、插电式羼杂能源和纯电动车等细分规模正展现出坚韧需求。电动化投资仍将是车企弥远政策标的。良马集团新能源车销量增幅接近三成，自大出细密无比的阛阓接收度；宇宙、当代和起亚等也在加速电动车型开采和实施。

优化全球供应链布局是增强抗风险智商的另一中枢策略。一方面加深原土化供应链条构建。比如在好意思国阛阓，通用汽车擢升印第安纳州工场产能，同期削减9亿好意思元老本开销；丰田扩大在好意思国分娩量。在中国阛阓，宇宙、良马等跨国车企与原土企业合营

另一方面，则需尽量避让从关税反复地区出口车型。当代汽车销往加拿大的途胜等车型已逐步从好意思国工场调度为从墨西哥工场入口。

尽管短期内这些调度需要时代和资源参预，可能无法立即缓解关税政策带来的利润压力，但从弥远来看，多元化的阛阓布局、强化的腹地化分娩以及优化的供应链结构将匡助跨国车企更好地豪迈全球阛阓的省略情趣，增强举座韧性。

小结：

中国车企正在加速全球化布局，由于尚未认真进入好意思国阛阓，好意思国关税的波动当今对中国整车出海影响有限。可是，跟着中国车企加速出海节拍、国外售量占比冉冉擢升，全球化进度不休深化，异日难以幸免跨国车企正在面对的雷同挑战。

事实上，中国车企连年来也曾遭受了巴西、俄罗斯等国度地区关税政策调度，欧洲电动汽车反补贴走访等挑战。现时跨国车企面对好意思国关税波动和全球电动汽车需求下滑等问题所礼聘的豪迈策略，齐值得中国车企模仿，以便使自己全球化发展谈路更为顺畅。

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